Belasting effek van werknemer voorraad opsies

As jy 'n opsie om voorraad te koop as betaling vir jou dienste te ontvang, kan jy inkomste te hê wanneer jy die opsie kry, wanneer jy die opsie uit te oefen, of wanneer jy ontslae raak van die opsie of voorraad ontvang wanneer jy die opsie uit te oefen. Daar is twee tipes van voorraad opsies: Options onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n aansporing voorraad opsie (ISO) plan toegestaan ​​word statutêre voorraad opsies. Stock opsies wat toegestaan ​​nie onder 'n werknemer voorraad aankoop plan of 'n ISO plan is nonstatutory voorraad opsies. Verwys na publikasie 525. Belasbare en Belasting Vrye Inkomste. vir hulp in die bepaling of jy het 'n statutêre of 'n nonstatutory voorraad opsie toegestaan. Statutêre Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n statutêre voorraad opsie, jy oor die algemeen sluit nie enige bedrag in jou bruto inkomste wanneer jy ontvang of uit te oefen die opsie. U kan egter onderhewig wees aan alternatiewe minimum belasting in die jaar wat jy 'n ISO oefen. Vir meer inligting, verwys na die vorm 6251 instruksies (PDF). Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy gekoop het deur die opsie uitgeoefen verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. As jy egter nie aan spesiale Holding tydperk vereistes, sal jy het om te behandel inkomste uit die verkoop as gewone inkomste. Voeg hierdie bedrae wat as lone behandel, om die basis van die voorraad in die bepaling van die wins of verlies op die aandele ingesteldheid. Verwys na publikasie 525 vir spesifieke besonderhede oor die tipe voorraad opsie, asook reëls vir wanneer inkomste berig en hoe inkomste gerapporteer vir inkomstebelasting doeleindes. Aansporing Stock Opsie - na oefening 'n ISO, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3921 (PDF), Oefening van 'n aansporing Stock Opsie Onder Artikel 422 (b). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste (indien van toepassing) moet berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Werknemer Aandelenaankoop Plan - Na jou eerste oordrag of verkoop van voorraad verkry deur 'n onder 'n werknemer voorraad aankoop plan toegestaan ​​opsie uitoefen, moet jy van jou werkgewer 'n Vorm 3922 (PDF), oordrag van Stock verkry deur 'n werknemer Aandelenaankoop Plan onder artikel 423 (c). Hierdie vorm sal belangrike datums en waardes wat nodig is om die korrekte bedrag van die kapitaal en gewone inkomste te berig oor jou terugkeer bepaal rapporteer. Nonstatutory Stock Options As jou werkgewer verleen jy 'n nonstatutory voorraad opsie, die bedrag van die inkomste in te sluit en die tyd wat dit hang af of die billike markwaarde van die opsie geredelik vasgestel kan word in te sluit. Geredelik Bepaal billike markwaarde - As 'n opsie aktief verhandel op 'n gevestigde mark, kan jy maklik die billike markwaarde van die opsie te bepaal. Verwys na publikasie 525 vir ander omstandighede waaronder jy geredelik die billike markwaarde van 'n opsie en die reëls te bepaal wanneer jy inkomste vir 'n opsie met 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde moet aanmeld kan bepaal. Nie geredelik bepaalbare billike markwaarde - Die meeste nonstatutory opsies het nie 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde. Vir nonstatutory opsies sonder 'n geredelik bepaalbare billike markwaarde, is daar geen belasbare gebeurtenis wanneer die opsie toegestaan, maar jy moet in inkomste die billike markwaarde van die voorraad ontvang op oefening insluit, minus die bedrag betaal, wanneer jy die opsie uit te oefen. Jy het belasbare inkomste of aftrekbare verlies wanneer jy die voorraad wat jy deur die opsie uitgeoefen het verkoop. Jy hanteer die algemeen hierdie bedrag as 'n kapitaalwins of verlies. Vir spesifieke inligting en verslagdoening vereistes, verwys na publikasie 525. Laaste Nagegaan of Opdateer: September 20, 2016Ten Belasting Wenke vir Stock Options As jou maatskappy bied beperkte voorraad, voorraad opsies of sekere ander aansporings, luister up. Daar is groot potensiaal belasting strikke. Maar daar is ook 'n paar groot belasting voordele as jy speel jou kaarte reg. Die meeste maatskappye bied 'n paar (ten minste algemene) belastingadvies aan deelnemers oor wat hulle moet en behoort nie te doen nie, maar dit is selde genoeg. Daar is 'n verrassende hoeveelheid verwarring oor hierdie planne en hul belasting impak (beide onmiddellik en in die pad af). Hier is 10 dinge wat jy moet weet as voorraad opsies of toekennings is deel van jou salaris pakket. 1. Daar is twee tipes van aandele-opsies. Daar is aansporing voorraad opsies (of ISOs) en nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (of NSOs). Sommige werknemers sowel. Jou plan (en jou opsie toekenning) sal jou vertel watter tipe jy ontvang. ISOs is die mees gunstig belas. Daar is oor die algemeen geen belasting op daardie tydstip hulle toegestaan ​​en geen gereelde belasting op die tyd dat hulle uitgeoefen word. Daarna, as jy verkoop jou aandele, sal jy belasting betaal, hopelik as 'n langtermyn-kapitaalwins. Die gewone kapitaalwins hou tydperk is een jaar, maar om kapitaalwins behandeling kry vir aandele verkry via ISOs, moet jy: (a) oor die aandele vir meer as 'n jaar nadat jy die opsies uit te oefen en (b) verkoop die aandele ten minste twee jaar na jou ISOs toegestaan. Laasgenoemde twee-jaar reël vang baie mense onbewus. 2. ISOs voer 'n AMT trap. Soos ek hierbo aangedui, wanneer jy 'n ISO oefen betaal jy geen gereelde belasting. Dit kan jy 'n wenk ontvang dat die Kongres en die IRS het 'n klein verrassing vir jou: die alternatiewe minimum belasting. Baie mense is geskok om te sien dat al hul uitoefening van 'n ISO snellers geen gereelde belasting, kan dit aanleiding gee AMT. Let daarop dat jy dit nie te genereer kontant as jy ISOs oefen, sodat jy sal hê om ander fondse te gebruik om die AMT betaal of te reël om genoeg voorraad te verkoop ten tye van oefening om die AMT betaal. Voorbeeld: Jy ontvang ISOs 100 aandele te koop teen die huidige markprys van 10 per aandeel. Twee jaar later, wanneer aandele ter waarde van 20, oefen jy, betaal 10. Die 10 verspreiding tussen jou uitoefeningsprys en die 20 n waarde is onderhewig aan AMT. Hoeveel AMT jy betaal sal afhang van jou ander inkomste en aftrekkings, maar dit kan 'n plat 28 AMT koers op die 10 verspreiding, of 2,80 per aandeel wees. Later is dit wat jy die voorraad te verkoop teen 'n wins te maak, kan jy in staat wees om die AMT herstel deur middel van whats bekend as 'n AMT krediet. Maar soms, as die voorraad ineenstortings voordat jy verkoop, jy kan steek betaal 'n groot belasting faktuur op Phantom inkomste. Dis wat gebeur het om werknemers getref deur die dot-com borsbeeld van 2000 en 2001. In 2008 Kongres geslaag 'n spesiale voorsiening vir diegene werkers te help. (Vir meer inligting oor hoe om te beweer dat verligting, kliek hier.) Maar moenie daarop reken Kongres dit te doen weer. As jy ISOs oefen, moet jy behoorlik vir die belasting plan. 3. Bestuurders kry nonqualified opsies. As jy 'n uitvoerende, jy is meer geneig om al ontvang (of ten minste die meeste) van jou opsies as nie-gekwalifiseerde opsies. Hulle is nie so gunstig ISOs belas, maar ten minste is daar geen AMT trap. Soos met ISOs, is daar geen belasting op daardie tydstip die opsie verleen. Maar wanneer jy 'n nonqualified opsie uit te oefen, jou skuld gewone inkomstebelasting (en, as jy 'n werknemer, Medicare en ander betaalstaat belasting) op die verskil tussen jou prys en die markwaarde. Voorbeeld: Jy kry 'n opsie om voorraad te koop teen 5 per aandeel wanneer die voorraad verhandel teen 5. Twee jaar later, jy oefen wanneer die voorraad verhandel teen 10 per aandeel. Jy betaal 5 wanneer jy oefen, maar die waarde op daardie tydstip is 10, so jy het 5 van vergoeding inkomste. Dan, as jy die voorraad te hou vir meer as 'n jaar en verkoop dit, enige verkoopprys bo 10 (jou nuwe basis) moet langtermynkapitaalgroei wins wees. Oefening opsies kos geld, en genereer belasting te boot. Dis hoekom baie mense uit te oefen opsies om aandele te koop en te verkoop daardie aandele op dieselfde dag. Sommige planne selfs toelaat dat 'n kontantlose oefening. 4. Beperkte voorraad beteken gewoonlik vertraagde belasting. As jy ontvang voorraad (of enige ander eiendom) van u werkgewer met verbonde voorwaardes (bv moet jy bly vir twee jaar om dit te kry of om dit te hou), spesiale reëls beperkte eiendom toe te pas ingevolge artikel 83 van die Internal Revenue Code. Die Artikel 83 reëls, wanneer dit gekombineer met dié op aandele-opsies, maak vir 'n groot verwarring. In die eerste plek kan oorweeg suiwer beperk eiendom. As 'n wortel te bly met die maatskappy, jou werkgewer sê as jy met die maatskappy bly vir 36 maande, jy sal toegeken word 50,000 miljoen se aandele. Jy hoef nie om iets te betaal vir die voorraad, maar dit is wat aan jou gegee in verband met die verrigting van dienste. Jy het geen belasbare inkomste totdat jy die voorraad ontvang. In effek, die IRS wag 36 maande om te sien wat gaan gebeur. Wanneer jy die voorraad ontvang, moet jy 50,000 van inkomste (of min of meer, afhangende van hoe daardie aandele gedoen in die tussentyd.) Die inkomste belas as lone. 5. Die IRS gewoond ewig wag. Met beperkings wat verval met die tyd, die IRS wag altyd om te sien wat gebeur voordat belasting nie. Tog het sommige beperkings sal nooit verval. Met so 'n nie-lapse beperkings, die IRS het waardering vir die eiendom onderhewig aan die beperkings. Voorbeeld: Jou werkgewer beloftes wat jy voorraad indien jy met die maatskappy bly vir 18 maande. Wanneer jy die voorraad ontvang dit sal onderhewig wees aan permanente beperkings onder 'n maatskappy te koop / verkoop-ooreenkoms met die aandele per aandeel verkoop vir 20 As jy ooit verlaat die maatskappy se diens. Die IRS sal wag en sien (geen belasting) vir die eerste 18 maande. Op daardie punt, sal jy belas word op die waarde, wat waarskynlik te wees 20 gegewe die herverkoop beperking. 6. Jy kan kies om vroeër belas word. Die beperkte reëls eiendom in die algemeen neem 'n wag-en-kyk-benadering vir beperkings wat uiteindelik sal verval. Nietemin, onder whats bekend as 'n 83 (b) verkiesing, kan jy kies om die waarde van die eiendom in jou inkomste vroeër (in effek verontagsaam die beperkinge) insluit. Dit klink dalk teen-intuïtief te kies om iets te sluit op jou belastingopgawe voor dit benodig word. Tog is die spel hier is om te probeer om dit in te sluit in inkomste teen 'n lae waarde, sluit in die toekoms kapitaalwins behandeling vir toekomstige waardering. Om die huidige belasting kies, moet jy 'n skriftelike 83 (b) verkiesing met die IRS te dien binne 30 dae na ontvangs van die eiendom. Jy moet verslag doen oor die verkiesing van die waarde van wat jy ontvang as vergoeding (wat klein mag wees of selfs nul). Dan moet jy nog 'n kopie van die verkiesing te heg aan jou belastingopgawe. Voorbeeld: Jy word aangebied voorraad deur u werkgewer op 5 per aandeel wanneer die aandele is die moeite werd 5, maar jy moet met die maatskappy bly vir twee jaar in staat wees om dit te verkoop. Jy het reeds billike markwaarde betaal vir die aandele. Dit beteken dat die indiening van 'n (b) verkiesing 83 kon nul inkomste aan te meld. Tog deur die indiening van dit, jy sit wat toekomstige gewone inkomste in kapitaalwins sou wees. Wanneer jy die aandele meer as 'n jaar later verkoop, sal jy bly wees jy die verkiesing geliasseer. 7. Beperkings opsies verwarring. Asof die beperkte eiendom reëls en voorraad opsies reëls was elke nie ingewikkeld genoeg, soms moet jy om te gaan met die twee stelle reëls. Byvoorbeeld, kan jy toegeken voorraad opsies (óf ISOs of NSOs) wat restrictedyour regte aan hulle is gevestig met verloop van tyd as jy bly met die maatskappy. Die IRS wag oor die algemeen om te sien wat gebeur in so 'n geval. Jy moet wag twee jaar vir jou opsies te vestig, sodat Theres geen belasting tot op daardie vestiging datum. Dan, die voorraad opsie reëls oorneem. Op daardie punt, sal jy belasting betaal onder óf die ISO of NSO reëls. Dit is selfs moontlik om 83 (b) verkiesings vir kompenserende voorraad opsies maak. 8. Jy sal hulp van buite nodig het. Die meeste maatskappye probeer om 'n goeie werk van kyk uit vir jou belange te doen. Na alles, is voorraad opsie planne goedgekeur om lojaliteit te kweek asook verskaf aansporings. Tog, sal dit gewoonlik betaal om te huur 'n professionele om jou te help met hierdie planne. Die belasting reëls is ingewikkeld, en jy kan 'n mengsel van ISOs, NSOs, beperk voorraad en meer hê. Maatskappye bied soms persoonlike belasting en finansiële advies beplanning om top-bestuurders as 'n byvoordeel, maar selde doen wat hulle lewer dit vir almal. 9. Lees jou dokumente Im altyd verbaas oor hoe baie kliënte soek leiding oor die tipes opsies of beperk voorraad theyve toegeken wat hoef nie hul dokumente of havent lees. As jy buite leiding te soek, sal jy wil om afskrifte van al jou papierwerk te lewer aan jou adviseur. Dit papierwerk moet die maatskappy se plan dokumente, enige ooreenkomste youve onderteken wat verwys in enige manier om die opsies of beperk voorraad, en enige toelaes of toekennings sluit. As jy werklik het voorraad sertifikate, verskaf afskrifte van dié ook. Natuurlik Id stel die lees van jou dokumente jouself eerste. Jy mag vind dat sommige of al jou vrae beantwoord deur die materiaal youve ontvang. 10. Pasop vir die gevreesde artikel 409A. Ten slotte, pasop vir 'n bepaalde Internal Revenue Code artikel, 409A, uitgevaardig in 2004. Na 'n tydperk van verwarrende oorgang leiding, dit reguleer nou baie aspekte van uitgestelde vergoeding programme. Enige tyd wat jy 'n verwysing na artikel 409A van toepassing is op 'n plan of program kyk, kry 'n paar hulp van buite. Vir meer inligting oor 409A, kliek hier. Robert W. Wood is 'n belasting prokureur met 'n landwye praktyk. Die skrywer van meer as 30 boeke insluitend belasting skade toekennings amp vereffenings (4 Ed. 2009) hy kan gekontak word by woodwoodporter. Hierdie draad is nie bedoel as regsadvies en kan nie staatgemaak word vir enige doel, sonder die dienste van 'n gekwalifiseerde professional. Get die meeste uit van Werknemer Stock Options laai die speler. 'N Werknemer voorraad opsie plan kan 'n winsgewende belegging instrument wees indien dit behoorlik bestuur word. Om hierdie rede, het hierdie planne lank gedien as 'n suksesvolle instrument om top-bestuurders te lok, en in die afgelope jaar 'n gewilde manier om nie-uitvoerende werknemers te lok. Ongelukkig het sommige nog nie daarin slaag om die volle voordeel te trek uit die geld wat gegenereer word deur hul werknemer voorraad. Begrip van die aard van aandele-opsies. belasting en die impak daarvan op persoonlike inkomste is die sleutel tot die maksimering van so 'n potensieel winsgewende parmantig. Wat is 'n Werknemer Stock Opsie 'n Werknemer voorraad opsie is 'n deur 'n werkgewer uitgereik word aan 'n werknemer om 'n vasgestelde bedrag van aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n vaste prys vir 'n beperkte tydperk kontrak. Daar is twee breë klassifikasie van aandele-opsies uitgereik: nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (NSO) en aansporing voorraad opsies (ISO). Nie-gekwalifiseerde voorraad opsies verskil van aansporing voorraad opsies op twee maniere. In die eerste plek NSOs word aan nie-uitvoerende werknemers en buite direkteure of konsultante. In teenstelling hiermee, is ISOs streng voorbehou vir werknemers (meer spesifiek, uitvoerende) van die maatskappy. In die tweede plek wil nonqualified opsies nie ontvang spesiale federale belasting behandeling, terwyl aansporing voorraad opsies word gunstige belasting behandeling omdat hulle voldoen aan sekere statutêre reëls beskryf deur die Internal Revenue Code (meer inligting oor hierdie gunstige belasting behandeling hieronder). NSO en ISO planne deel 'n gemeenskaplike eienskap: hulle kan komplekse transaksies binne hierdie planne voel moet spesifieke terme uiteengesit deur die werkgewer ooreenkoms en die Internal Revenue Code volg. Toekenningsdatum, Expiration, Vesting en Oefening Om mee te begin, werknemers word gewoonlik nie volle eienaarskap van die opsies op die aanvang datum van die kontrak toegeken (ook bekend as die toekenningsdatum). Hulle moet voldoen aan 'n spesifieke skedule bekend as die vestiging skedule by die uitoefening van hul opsies. Die vestiging skedule begin op die dag waarop die opsies toegestaan ​​word en 'n lys van die datums wat 'n werknemer in staat is om 'n spesifieke aantal aandele uit te oefen. Byvoorbeeld, kan 'n werkgewer 1000 aandele toestaan ​​op die toekenningsdatum, maar 'n jaar vanaf daardie datum, sal 200 aandele vestig (die werknemer die reg het om te oefen 200 van die 1000-aandele aanvanklik toegestaan ​​gegee). Die jaar daarna het is 'n ander 200 aandele gevestig, en so aan. Die vestiging skedule word gevolg deur 'n vervaldatum. Op hierdie datum, die werkgewer behou nie meer die reg om sy werknemer maatskappy voorraad aan te koop onder die voorwaardes van die ooreenkoms. 'N Werknemer voorraad opsie toegestaan ​​teen 'n spesifieke prys, bekend as die uitoefeningsprys. Dit is die prys per aandeel wat 'n werknemer moet betaal om sy of haar opsies uitoefen. Die uitoefeningsprys is belangrik omdat dit gebruik word om die wins (bekend as die winskoop element) en die belasting betaalbaar op die kontrak bepaal. Die winskopie element word bereken deur die uitoefeningsprys van die mark prys van die maatskappy se voorraad op die datum waarop die opsie uitgeoefen word. Belasting Werknemer Stock Options Die Internal Revenue Code het ook 'n stel reëls wat 'n eienaar moet gehoorsaam te ontduik stewige belasting op sy of haar kontrakte. Die belasting van voorraad opsiekontrakte hang af van die tipe opsie besit. Vir nie-gekwalifiseerde voorraad opsies (NSO): Die toekenning is nie 'n belasbare gebeurtenis. Belasting begin by die tyd van die oefening. Die winskopie element van 'n nie-gekwalifiseerde voorraad opsie beskou vergoeding en word belas teen gewone inkomste belasting tariewe. Byvoorbeeld, indien 'n werknemer 100 aandele van Stock A toegestaan ​​teen 'n uitoefeningsprys van 25, die markwaarde van die voorraad in die tyd van die oefening is 50. Die winskoop element op die kontrak is (50-25) x 1002.500 . Let daarop dat ons die veronderstelling dat hierdie aandele is 100 berus. Die verkoop van die sekuriteit snellers 'n ander belasbare gebeurtenis. Indien die werknemer besluit om die aandele onmiddellik verkoop (of minder as 'n jaar van oefening), sal die transaksie word gerapporteer as 'n kapitale korttermyn-wins (of verlies) en sal onderhewig wees aan belasting op gewone inkomste belasting tariewe. Indien die werknemer besluit om die aandele 'n jaar verkoop ná die oefening, sal die verkoop word gerapporteer as 'n kapitale langtermyn wins (of verlies) en die belasting sal verminder word. Aansporing voorraad opsies (ISO) ontvang spesiale belasting behandeling: Die toekenning is nie 'n belasbare transaksie. Geen belasbare gebeure gerapporteer aan oefening kan egter die winskoop element van 'n aansporing voorraad opsie alternatiewe minimum belasting (AMT) te aktiveer. Die eerste belasbare gebeurtenis plaasvind by die veiling. As die aandele onmiddellik verkoop nadat hulle uitgeoefen word, is die winskoop element beskou as gewone inkomste. Die wins op die kontrak sal beskou word as 'n langtermyn-kapitaalwins indien die volgende reël is vereer: die aandele moet gehou word vir 12 maande na oefening en moet nie verkoop word tot twee jaar ná die toekenningsdatum. Byvoorbeeld, veronderstel dat Stock A toegestaan ​​op 1 Januarie 2007 (100 gevestigde). Die uitvoerende oefen die opsies op 1 Junie 2008. Indien hy of sy wil die wins op die kontrak as 'n langtermyn-kapitaalwins rapporteer, kan die voorraad nie verkoop word voordat 1 Junie 2009. Ander oorwegings Hoewel die tydsberekening van 'n voorraad opsie strategie is belangrik, is daar ander oorwegings wat gemaak moet word. Nog 'n belangrike aspek van voorraad opsie beplanning is die uitwerking wat hierdie instrumente op algehele batetoewysing sal hê. Vir enige belegging plan om suksesvol te wees, die bates moet behoorlik gediversifiseer. 'N Werknemer moet versigtig gekonsentreer posisies op enige maatskappy se voorraad wees. Die meeste finansiële adviseurs stel voor dat maatskappy voorraad moet verteenwoordig 20 (op die meeste) van die totale belegging plan. Terwyl jy gemaklik kan voel belê 'n groter persentasie van jou portefeulje in jou eie maatskappy, sy net veiliger te diversifiseer. Raadpleeg 'n finansiële en / of belasting spesialis om die beste uitvoering plan vir jou portefeulje bepaal. Bottom Line Konseptueel, opsies is 'n aantreklike betaling metode. Wat 'n beter manier om werknemers aan te moedig om deel te neem in die groei van 'n maatskappy as deur hulle 'n stukkie van die pastei In die praktyk egter verlossing en belasting van hierdie instrumente kan baie ingewikkeld wees. Die meeste werknemers nie die belasting gevolge van die besit en die uitoefening van hul opsies te verstaan. As gevolg hiervan, kan hulle swaar gestraf word deur Uncle Sam en dikwels misloop 'n paar van die geld wat gegenereer word deur hierdie kontrakte. Onthou dat die verkoop van jou werknemer voorraad onmiddellik na oefening die hoër kort termyn kapitaalwinsbelasting sal veroorsaak. Wag totdat die verkoop kwalifiseer vir die mindere langtermyn kapitaalwinsbelasting kan bespaar jy honderde of selfs duisende. quotHINTquot is 'n akroniem wat staan ​​vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op 'n hoë-verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. 'N bestelling geplaas met 'n makelaar om 'n sekere aantal aandele te koop of te verkoop teen 'n bepaalde prys of beter. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos. In die sakewêreld, 'n buffel is 'n maatskappy, gewoonlik 'n aanloop wat nie 'n gevestigde prestasie rekord. 'N Bedrag n huiseienaar moet betaal voordat versekering sal dek die skade wat veroorsaak word deur 'n orkaan. Skryf in vir die Persoonlike Finansies nuusbrief waartoe finansiële produkte die beste by jou leefstyl Dankie vir jou inskrywing om persoonlike Finance. As met 'n tipe van belegging, wanneer jy 'n wins, sy beskou inkomste besef bepaal. Inkomste belas word deur die regering. Hoeveel belasting sal jy uiteindelik beland betaal en wanneer sal jy betaal die belasting sal afhang van die tipe voorraad opsies julle aangebied en die reëls wat verband hou met die opsies. Daar is twee basiese tipes voorraad opsies, plus een onder oorweging in die Kongres. 'N aansporing voorraad opsie (ISO) bied voorkeur belasting behandeling en moet voldoen aan uiteengesit deur die Internal Revenue Service spesiale voorwaardes. Hierdie tipe van voorraad opsie kan werknemers om te verhoed dat die betaling van belasting op die voorraad wat hulle besit totdat die aandele verkoop. Wanneer die voorraad uiteindelik verkoop word, word kapitaal kort - of langtermyn wins belasting betaal op grond van die winste verdien (die verskil tussen die verkoopprys en die koopprys). Dit belastingkoers is geneig laer as tradisionele inkomste belasting tariewe te wees. Die langtermyn kapitaalwinsbelasting is 20 persent, en is van toepassing indien die werknemer die aandele vir ten minste 'n jaar ná oefening en twee jaar ná toekenning hou. Die kort termyn kapitaalwinsbelasting is dieselfde as die gewone inkomste belastingkoers, wat wissel 28-39,6 persent. Belastingimplikasies van drie tipes voorraad opsies Super voorraad opsie Werknemer uitoefen opsies Gewone inkomstebelasting (28-39,6) Werkgewer kry belastingaftrekking belasting aftrekking op werknemer oefening belasting aftrekking op werknemer oefening Werknemer verkoop opsies na 1 jaar of meer Langtermyn kapitaalwinsbelasting 20 Langtermyn kapitaalwinsbelasting op 20 Langtermyn kapitaalwinsbelasting op 20 Nonqualified voorraad opsies (NQSOs) hoef ontvang voorkeur belasting behandeling. Dus, wanneer 'n aankope werknemer voorraad (deur die uitoefening van opsies), sal hy of sy die gereelde inkomste belastingkoers betaal op die verspreiding tussen wat betaal is vir die voorraad en die markprys ten tyde van die oefening. Werkgewers is egter baat omdat hulle in staat is om 'n belastingaftrekking te eis wanneer werknemers hul opsies uit te oefen. Om hierdie rede, werkgewers te brei dikwels NQSOs aan werknemers wat nie uitvoerende beamptes. Belasting op 1000 aandele teen 'n uitoefeningsprys van 10 per aandeel Bron: salaris. Veronderstel 'n gewone inkomste belastingkoers van 28 persent. Die kapitaalwinsbelasting koers is 20 persent. In die voorbeeld word twee werknemers berus by 1000 aandele met 'n trefprys van 10 per aandeel. Een hou aansporing voorraad opsies, terwyl die ander hou NQSOs. Beide werknemers uitoefen hul opsies op 20 per aandeel, en hou die opsies vir 'n jaar voordat dit verkoop word op 30 per aandeel. Die werknemer met die ISOs betaal geen belasting op oefening, maar 4000 in kapitaalwinsbelasting wanneer die aandele verkoop word. Die werknemer met NQSOs betaal gereelde inkomste belasting van 2800 op die uitoefening van die opsies, en 'n ander 2000 in kapitaalwinsbelasting wanneer die aandele verkoop word. Strawwe vir die verkoop van ISO aandele binne 'n jaar Die bedoeling agter ISOs is om werknemer eienaarskap beloon. Om dié rede, kan 'n ISO quotdisqualifiedquot geword - dit wil sê, 'n nonqualified voorraad opsie - indien die werknemer die voorraad binne een jaar na die opsie uitgeoefen verkoop. Dit beteken dat die werknemer gewone inkomstebelasting onmiddellik betaal van 28-39,6 persent, in teenstelling met die betaling van 'n langtermyn-kapitaalwinsbelasting van 20 persent wanneer die aandele later verkoop. Ander tipes opsies en voorraad planne Benewens die opsies wat hierbo bespreek is, 'n openbare maatskappye bied Artikel 423 Werknemer voorraad aankoop Planne (ESPPs). Hierdie programme toelaat werknemers maatskappy voorraad aan te koop teen 'n afslagprys (tot 15 persent) en ontvang voorkeur belasting behandeling op die winste verdien wanneer die voorraad later verkoop. Baie maatskappye bied ook voorraad as deel van 'n 401 (k) aftreeplan. Hierdie planne laat werknemers ter syde te stel geld vir aftrede en nie belas word op daardie inkomste tot ná aftrede. Sommige werkgewers bied die bykomende parmantig van wat ooreenstem met die werknemers bydrae tot 'n 401 (k) met 'n maatskappy voorraad. Intussen kan maatskappy voorraad ook gekoop met die geld belê deur die werknemer in 'n 401 (k) aftrede program, sodat die werknemer om 'n beleggingsportefeulje te bou op 'n deurlopende basis en teen 'n bestendige tempo. Spesiale belasting oorwegings vir mense met 'n groot winste Die Alternatiewe Minimum Belasting (AMT) mag aansoek doen in gevalle waar 'n werknemer besef veral groot winste uit aansporing voorraad opsies. Dit is 'n ingewikkelde belasting, so as jy dink dit kan aansoek doen om jou te raadpleeg jou persoonlike finansiële adviseur. Al hoe meer mense word geraak. - Jason Rich, Salaris contributorEmployee Stock Options en belasting in hierdie vraestel, ondersoek ons ​​die effek van aandele-opsies op die belastingposisie van die firma. Ons argumenteer dat opsie belastingaftrekkings kan aansienlik invloed op 'n firmas marginale belastingkoers en dat die effek is gemaskerde deur die huidige reëls finansiële verslagdoening. Ons bied 'n benadering vir factoring in opsie aftrekkings in die beoordeling van 'n maatskappye belastingposisie en dokument wat die uitwerking aansienlike kan wees. In die besonder, het baie maatskappye wat verskyn winsgewend te wees en in die gesig staar 'n hoë inkomste belasting laste (gebaseer op openbare finansiële state data) eintlik relatief min betaal in belasting. Ons bied 'n bewys dat die effek van opsies op belasting kan help om bestuursbesluite soos waarom glo winsgewende maatskappye dra so min skuld te verduidelik, te verhuur eerder as koop, en buite-bron belasting-bevoordeelde aktiwiteite, soos navorsing en ontwikkeling, om gesindikeerde vennootskappe 0,1 Sleutelwoorde. werknemer voorraad opsies, korporatiewe belastingkoers, kapitaalstruktuur, skuldverhouding, kontantvloei 'n gemeenskaplike benadering vir die bepaling van 'n maatskappye inkomstebelasting status is gebaseer op huidige belastinguitgawe in die inkomstestaat. As 'n algemene reël, maatskappye wat hoë stroom belasting koste is maatskappye met 'n positiewe belasbare inkomste wat 'n hoë belastinglas in die gesig staar en het 'n sterk aansporing vir belastingbeplanning. Opsies te skep twee wrinkles.2 Eerstens, wanneer opsies uitgeoefen word, die firma ontvang gewoonlik 'n belastingaftrekking gelyk aan die intrinsieke waarde van die opsie (die verskil tussen die markwaarde van die voorraad op oefening en die trefprys). Dit is egter die firma nie nodig is om voorraad opsie koste aan te teken op die inkomstestaat onder die huidige finansiële verslagdoeningstandaarde. Behalwe vir maatskappye wat vrywillig uitgawestaat voorraad opsies, word die inkomstebelastinguitgawe in die inkomstestaat ook nie beperk tot die belastingvoordele van voorraad opsie deductions.3 As gevolg weerspieël, 'n firma wat opsie intensiewe kan konsekwent hoër winste en belasting rapporteer uitgawe op sy inkomstestaat, terwyl geen belasting betaal. Die tweede rimpel is dat, selfs al opsie aftrekkings is nie groot in die huidige tydperk, kan opsies aftrekking oorhange wat kan skep, as gevolg van die verlies carryback en oordra funksies van die belasting-kode, aansienlik invloed op belastingaansporings. Om die probleem te illustreer, kyk na die volgende voorbeeld. Veronderstel jy belangstel in die begrip van Dell Computers belasting posisie as van jaareinde 2000,4 in sy finansiële state was, Dell berig 3174 miljoen van voorbelaste wins en 958000000 van inkomstebelastinguitgawe, en dus in die gesig gestaar 'n effektiewe belastingkoers van ongeveer 30 persent. Op die oog af, sal skuld blykbaar 'n aantreklike finansiering alternatief wees van 'n belasting perspektief, want die gepaardgaande rente-uitgawe inkomste wat belas teen 'n relatief hoë koers sal verminder. Maar Dells voorraad opsie voetnoot dui daarop dat werknemers uitgeoefen 95000000 opsies in 2000, met 'n gemiddelde trefprys van 11.30. Van die keuse voetnoot, Dells aandeelprys gemiddeld 37,78 in 2000, wat impliseer opsie aftrekkings van ongeveer (37,78 8211 11,30) x 95000000 aandele, of 3279 miljoen, meer as voorbelaste inkomste. Met ander woorde, ten spyte van verslagdoening aansienlike voorbelaste inkomste en inkomstebelasting-uitgawe op die inkomstestaat, is dit waarskynlik dat Dell berig 'n belasting verlies vir die jaar en dus was daar geen federale belasting aanspreeklikheid. Dit is nie 'n geïsoleerde gebeurtenis vir Dell. In 2001, Dell berig voorbelaste inkomste van 2451 miljoen en belasting koste van 786000000, of 'n stilswyende belastingkoers van ongeveer 32 persent. Maar opsie aftrekkings van ongeveer 3109 miljoen aandui dat Dell het 'n netto belastingvoordeel van ongeveer 363,000,000, ten spyte van hoë berig winsgewendheid en belastinguitgawe. As 'n gevolg, sou ignoreer opsies lei tot 'n aansienlike oorskatting van die koste en die belangrikheid van belasting na 'n maatskappy soos Dell. Benewens opsies eintlik uitgeoefen tydens 2000, Dell het 344000000 in uitstaande opsies met 'n gemiddelde uitoefeningsprys van 24,36 op jaareinde. Gegewe 'n gemiddelde aandeelprys van 37,78 in dieselfde tydperk, die meeste van die opsies was in-die-geld en waarskynlik belastingvoordele vorentoe te genereer. Verdere, Dell waarskynlik beplan om continue4 Vir konsekwentheid met ons empiriese analise verwys ons na Dells jaar geëindig 2 Februarie 2001 as 2000 die toekenning van opsies in die toekoms. As gevolg hiervan, nie net sou Dell het beduidende belastingvoordele van opsies uitgeoefen in die fiskale jaar 2000 ontvang, maar hulle het ook beduidende toekomstige voordele uit uitstaande opsies sou verwag en potensieel van opsies toegestaan ​​word vorentoe. Die voorafgaande voorbeeld dui daarop dat die effek van aandele-opsies op belastingaansporings aansienlike kon wees. Ons doel in hierdie vraestel is om te bepaal hoe 'n mens kan gaan uitdruklik inkorporeer opsie effekte in die praktyk en om die grootte van die effek te bepaal vir 'n wye monster van maatskappye. Ons wys dat die proses van die integrasie opsie effekte is redelik kompleks as gevolg van oordra en carryback kenmerke van die belasting-kode. Maar vir 'n wye verskeidenheid van keuse-intensiewe ondernemings, die omvang van die moontlike gevolge is wesenlike en kan fundamenteel 'n beoordeling van 'n maatskappye belasting posisie verander. Ons kyk na die uitwerking van drie groepe opsies: reeds uitgeoefen, uitstaande, maar nog nie uitgeoefen, en nog nie toegestaan. Ons wys dat elke groep 'n aansienlike uitwerking op 'n firmas belastingposisie kan hê. Een van die implikasies hiervan is dat, indien bestuurders ten volle beoordeling van belasting gevolge in hul besluite, moet hulle factoring in die effek van opsie aftrekkings in besluite soos beleid skuld. Ons bied 'n bewys dat bestuurders lyk faktor in die tipes opsie aanpassings ons bespreek wanneer hulle finansiering besluite (bv of uit te reik skuld). Dit kan help om te verduidelik waarom sommige maatskappye minder skuld as optimale lyk gegewe hul finansiële state winsgewendheid te voer. Die feit dat die opsie-intensiewe maatskappye min betaal, indien enige, belasting het natuurlik implikasies buite die kapitaalstruktuur arena. Die marginale belastingkoers is die betrokke belastingkoers vir alle besluite, insluitend uitgawes, beleggings, bedrywighede en finansiering. Byvoorbeeld, sou ons verwag opsie intensiewe maatskappye om meer dikwels te verhuur, bied meer uitgestelde vergoeding, vinniger terugkeer van laer belastingkoers lande, en navorsing en ontwikkeling deur strukture wat die belasting voordele in staat stel om te slaag om beleggers in die gesig staar hoër belastingkoerse. Meer in die algemeen, korporasies wat swaar steun op opsies om hul werknemers te vergoed kan die posisie van 'n belastingvrye of 'n nie-winsgewende korporasie met min aptyt vir belasting-bevoordeelde produkte in kontrakte met swaarder belas entiteite aanvaar. Byvoorbeeld, kan transaksies word gebou dat belasbare inkomste te opsie intensiewe korporasies (vir 'n fooi) en van maatskappye om belasting te betaal op 'n hoë marginale belastingkoers skuif. Om die uitwerking van opsies in die praktyk te evalueer, ons evalueer 'n monster bestaande uit die SampP 100 en NASDAQ 100 maatskappye soos op jaareinde 2000. Ons doel is om 'n verskeidenheid van maatskappye oorweeg, terwyl die fokus op diegene wat groot en stabiel genoeg te laat is ontleding. Terwyl voorraad pryse steeds hoog op jaareinde 2000 was, was hulle ver onder all-time hoogtepunte. Verdere, robuustheid toetse dui daarop dat ons gevolgtrekkings is nie besonder sensitief vir verlede aandele prys groei. Ons fokus is op ondernemings marginale belastingkoerse. Ons voorsien 'n bestuurder van die firma 'n strategiese besluit geneem factoring in belasting oorwegings. Byvoorbeeld, veronderstel dat die bestuurder is om te besluit of te finansier met skuld of aandele. Een oorweging sou wees die belastingimplikasies van die besluit en die feit dat rente produseer korporatiewe belasting aftrekkings, terwyl dividende en aandeelprys terugkope nie. Om die grootte van die belasting voordeel te evalueer, sou dit belangrik wees om uitdruklik te oorweeg hoeveel, in 'n huidige waarde sin, kan in belasting word gered deur die keuse van skuld oor gelykheid. Fokus op die huidige jaar aftrekkings, sal die bestuurder die effek van 'n bykomende dollar van aftrekkings op huidige en toekomstige belasting verpligtinge te evalueer. Dit is wat ons (en die vorige literatuur) verwys na as die marginale belastingkoers. Dit is die huidige waarde van die federale inkomstebelasting besparings wat deur 'n bykomende dollar van aftrekkings vandag. In gevalle van maatskappye wat deurlopend winsgewend of nie-winsgewende is, dat berekening is relatief eenvoudig. Byvoorbeeld, indien 'n firma is konsekwent winsgewende, 'n dollar van aftrekking sal 'n belastingbesparings wat gebaseer is op die statutêre belastingkoers te skep, veronderstel om 35 vir ons doeleindes. Daarom sal die firma 35 sent te red, wat impliseer 'n marginale belastingkoers van 35 Net so, as die firma is konsekwent winsgewende, die ekstra dollar van aftrekkings sal geen belastingvoordeel bied omdat die firma nooit betaal belasting, en sy marginale belastingkoers sal dus wees 0. Vir maatskappye wat beweeg in en uit winsgewendheid, die situasie is moeiliker as gevolg van die 2- jaar verlies carryback en 20-jaar verlies oordra kenmerke van die belasting-kode, wat die moontlikheid dat vandag se aftrekkings sal beïnvloed verlede en / of te skep toekomstige tydperke. Veronderstel byvoorbeeld dat die firma vanjaar nie kan gebruik om 'n aftrekking omdat dit reeds 'n belastingverlies. As hierdie firma ook het belastingverliese het in die afgelope twee jaar, maar word winsgewend volgende jaar, kan dit die aftrekking voort en gebruik dit om die toekomstige belasbare inkomste verreken. In hierdie geval, die aftrekking vandag waarde (selfs al is dit nie verminder vandag belastinglas), want dit verminder volgende jaar belasting. Maar die waarde minder in huidige waarde ter wille van die voordeel is uitgestel vir 'n jaar. Die aanvaarding van 'n tien persent afslag koers, sal die marginale belastingkoers wees 0.35 / 1.1, of 32. Konseptueel, hierdie verdiskontering die huidige waarde van die belastingvoordeel van die aftrekking vang. Ander dinge gelyk, hoe hoër is die marginale belastingkoers, hoe hoër is die waarde van aftrekkings en hoe groter is die aansporing om, byvoorbeeld, probleem skuld. Ons begin ons ontleding deur simuleer marginale belastingkoerse sonder die uitwerking van opsies na aanleiding van die basiese benadering in vraestelle soos Graham (1996). Dit prosedure maak afleidings ten einde die marginale belastingkoers gebaseer op die huidige waarde van die inkrementele belasting gevolge wat verband hou met 'n ekstra dollar aan inkomste verdien in 2000. Die inkrementele effek van 'n ekstra dollar aan inkomste in 2000 kan enige plek besef tussen 1998 (as gevolg van die twee - jaar belastingverlies carryback tydperk) en 2020 (as gevolg van die 20-jaar belastingverlies oordra tydperk), of glad nie (indien verliese is voldoende om alle huidige en toekomstige winste vergoed). Daarom, om behoorlik te skat die huidige waarde effekte spesifiseer wat aangewend kan beïnvloed jaar 2000 belastingkoerse, wat ons nodig het om belasbare inkomste te voorspel deur 2020. Om belasbare inkomste voorspel deur 2020, het ons aanvaar dat die gemiddelde en wisselvalligheid van toekomstige groei belasbare inkomste dieselfde as sal wees hulle gedurende die voorafgaande 20 jaar gewees het. Vir elke firma, gebruik ons ​​die historiese gemiddelde en wisselvalligheid as insette in 'n vooruitskatting model wat 'n firm8217s toekomstige belasbare inkomste simuleer, en ons produseer voorspellings van belasbare inkomste vir 50 verskillende scenario's vir elke firma. Sommige van hierdie scenario kan lei tot winste in elke jaar, terwyl ander scenario's die firma fietsry tussen wins en verliese kan betrek oor die volgende 20 jaar. Vir elke scenario, skat ons die jaar 2000 marginale belastingkoers deur af te trek een dollar van afleidings uit die jaar 2000 inkomste en die berekening van die huidige waarde verandering in belasting betalings toegeskryf kan word aan die dollar. Ten slotte, die gemiddelde ons die beraamde marginale belastingkoerse oor al 50 scenario's om die verwagte marginale belastingkoers te bepaal vir 2000 Options en marginale belastingkoers PRYSE 1 geskenke resultate van die simulasie vir 'n subset van die monster maatskappye voordat die effek van opsies in ag . In die algemeen is die gevolgtrekkings blyk in ooreenstemming met wat 'n mens sou verwag. Byvoorbeeld, voor die oorweging van die gevolge van opsies, baie maatskappye in die gesig staar marginale belastingkoerse naby aan die statutêre belastingkoers, insluitend Alcoa, Avon, Coca-Cola, Cisco, Dell en Sun Microsystems. Resultate vir die monster as 'n geheel, berig in table2, dui daarop dat die mediaan marginale belastingkoers skatting vir die SampP 100 maatskappye was 35 persent en vir die NASDAQ 100 maatskappye was 31 persent, wat daarop dui dat beide stelle maatskappye verskyn waarskynlik deurlopend winsgewend te bly en die gesig staar 'n hoë belastingkoerse en dus het 'n sterk motivering vir belastingbeplanning die effek van opsie aftrekkings afwesig. Maar, soos hierbo, bespreek ten volle te verstaan ​​die belastingposisie van die firma, is dit belangrik om aan te pas vir die effek van opsie belastingaftrekkings. In die eerste plek moet ons aanpas vir huidige en vorige opsie oefeninge in die beoordeling van die maatskappye belasting posisie. In die besonder, ons weet uit die opsie voetnote die aantal opsies uitgeoefen in 'n gegewe jaar, die geweegde gemiddelde trefprys en die gemiddelde aandeelprys gedurende die tydperk. As 'n gevolg, kan ons die grootte van opsie aftrekkings en hoe hulle invloed op korporatiewe marginale belastingkoerse skat. Om aan te pas vir opsies, trek ons ​​ons skatting van die verlede en die huidige opsie belasting aftrekkings van die skatting van belasbare inkomste en re-skatting marginale belastingkoerse. Soos in table2, opsie aftrekkings geneig baie groot gemiddeld te wees. Vir die SampP 100 maatskappye, mediaan (gemiddelde) opsie aftrekkings in 2000 was 102,000,000 (640000000), wat 10 persent van die totale voorbelaste inkomste vir die SampP 100 maatskappye. In teenstelling hiermee het die NASDAQ 100 maatskappye, mediaan (gemiddelde) opsie aftrekkings in 2000 beloop 173.000.000 (378000000). Selfs meer opvallend, totaal opsie aftrekkings vir die NASDAQ 100 oorskry gemiddelde voorbelaste inkomste, hoewel sommige individuele firmas steeds berig positiewe belasbare inkomste. Tabel 1 bied marginale belastingkoerse na inagneming van opsies wat reeds uitgeoefen. Dit is duidelik dat die effek van die huidige en verlede opsie oefening het 'n wesenlike uitwerking op sommige firmas. Byvoorbeeld, die byvoeging van die verlede en die huidige opsie oefeninge verminder Dells 2000 geskat marginale belastingkoers van 35 persent tot 20 persent. Soos voorheen verduidelik, Dells geraamde opsie aftrekkings oorskry voorbelaste inkomste in 2000 en 2001 Ten spyte hiervan, die maatskappy se marginale belastingkoers is groter as nul in 2000, wat daarop dui dat die oortollige aftrekkings is onwaarskynlik dat Dells belastingaanspreeklikheid te skakel vir die hele 20-jaar oordra tydperk. Soortgelyke patrone hou vir maatskappye soos Ciena, Citrix, eBay, IDEC, Imunex en Lucent. Vir sommige firmas egter verlede opsie aftrekkings het relatief min uitwerking op marginale belastingkoerse omdat opsie aftrekkings is klein in vergelyking met winsgewendheid (bv Alcoa, Avon, Coca-Cola, General Electric, General Motors, ens). Selfs onder opsie-intensiewe ondernemings, kan die effek van opsies op marginale belastingkoerse relatief klein wees as die maatskappye is voldoende winsgewend om die effek van opsies (bv Cisco Systems en Microsoft) oorweldig. Terwyl die grootte van die aftrekkings is groot, die effek op marginale belastingkoerse vir die gemiddelde SampP 100 maatskappye is beperk. Soos gerapporteer in tabel 2, nadat hy verlede en huidige opsie aftrekkings in berekening, bly die marginale belastingkoers vir die mediaan SampP 100 firma sowat 35 persent, alhoewel die 25ste persentiel afneem van 32 persent tot 27 persent, wat aandui dat opsies beïnvloed 'n beduidende minderheid van SampP 100 maatskappye. Die effek is veel groter vir die mediaan NASDAQ 100 maatskappye marginale belastingkoers, wat deur meer as die helfte daal, vanaf 31 persent tot 15 persent, wanneer vorige en huidige opsie aftrekkings is ingesluit in die berekening. Maar die voorafgaande resultate understate steeds die potensiële uitwerking van opsies op marginale belastingkoerse omdat hulle die effek van toekomstige opsie aftrekkings te ignoreer. Soos bespreek in die Dell Byvoorbeeld, kan die maatskappye huidige belasting posisie ook beïnvloed word deur die belasting skild wat deur opsies wat tans uitstaande en waarskynlik uitgeoefen in die nabye toekoms as gevolg van die belastingverlies carrybacks en carryforwards van die belasting-kode is. Om die effek van uitstaande maar onuitgeoefende opsies op toekomstige belasbare inkomste inkorporeer, moet ons toekomstige opsie oefeninge en aftrekkings voorspel. Om toekomstige opsie aftrekkings skat, gebruik ons ​​die finansiële state voetnoot inligting oor opsie parameters om waarskynlike toekomstige aandeelprys paaie voorspel. Die opsie voetnoot verskaf besonderhede oor uitstaande opsies asook skattings van wisselvalligheid in die aandeelprys, dividende en verwag opsie lewens. Gegewe die inligting in die voetnoot op aandele prys wisselvalligheid en dividende, ons in staat is om 'n simulasie baie soos die simulasie vir belasbare inkomste te implementeer. Op grond van vorige navorsing oor die korrelasie tussen voorraad opbrengste en verdienste, skakel ons voorspellings van belasbare inkomste en opbrengste deur die instelling van 'n jaarlikse korrelasie van 20 persent. Gegewe die aandele prys pad, ons aanvaar dat alle uitstaande opsies aan die einde van 2000 glad uitgeoefen oor die tydperk van vier jaar gesentreer op die jaar wat saamval met die openbaar verwag opsie lewe. Die derde kolom van tabel 1 toon die impak van die integrasie van die toekomstige oefeninge van uitstaande opsies in die marginale skatting proses belastingkoers vir 'n subset van die monster firmas. Vir die mees winsgewende en stabiele maatskappye soos Coca-Cola, General Electric en General Motors, die toevoeging van uitstaande opsies nie veel om marginale belastingkoerse verander. Maar vir maatskappye soos Dell, waarin uitstaande opsies verder verminder marginale belastingkoerse van 20 persent tot 18 persent. Vir maatskappye soos Adobe Systems en PeopleSoft, die daling is meer aansienlike, weerspieël die feit dat die maatskappye ervaar relatief beskeie onlangse oefening aktiwiteit nie, maar het 'n beduidende aantal uitstaande opsies waarskynlik lei tot aansienlike toekomstige aftrekkings. Soos tafel 2, paneel B, aandui, insluitende oefeninge van die oomblik uitstaande opsies verder verminder mediaan marginale belastingkoerse vir die NASDAQ 100 monster 15-8 persent, alhoewel dit nie veel effek op marginale belastingkoerse vir die tipiese SampP 100 firma het. 'N Finale oorweging is die toekoms oefeninge opsies wat nog nie toegestaan. Diegene opsies is minder van 'n probleem hier, want oefening tipies sal voorkom nie tot ver in die toekoms, en daarom sal minder van 'n effek op 2000 marginale belastingkoerse het. Maar uit die oogpunt van 'n bestuurder oorweeg belasting strategie, aftrekkings van toekomstige toelaes moet in ag geneem word, asook. Beraming van aftrekkings van toekomstige opsie toekennings is moeiliker, want dit aannames oor 'n firmas opsie toestaan ​​beleid vereis. Om toekomstige opsie toelaes insluit, ons aanvaar dat opsies bly 'n konstante verhouding van verkope en uitgeoefen word oor die vier jaar rondom die verwagte opsie oefening datum bekend gemaak in die voetnote. Resultate in die laaste kolom van tabel 1 toon dat die integrasie van die gevolge van toekomstige toelaes verder verminder marginale belastingkoerse, hoewel die gevolge is oor die algemeen meer beskeie. Byvoorbeeld, die integrasie van die toekomstige toelaes verminder die beraamde marginale belastingkoers vir Dell van 18 persent tot 16 persent. Vir die voorbeeld van NASDAQ 100 maatskappye, waarin toekomstige toelaes verminder die mediaan marginale belastingkoers van agt persent tot vyf persent. Die algehele implikasie is dat, nadat heeltemal rekeningkunde vir aftrekkings van die verlede en die toekoms opsie oefening, die tipiese NASDAQ firma staar 'n relatief lae marginale belastingkoers en dus ook baie min aansporing om bykomende belasting aftrekkings (bv baie min aansporing om uit te reik skuld in te streef strewe na rente skuld aftrekkings). Die voorafgaande illustreer die belangrikheid van die oorweging opsie aftrekkings in die evaluering van die belastingposisie van 'n firma, veral vir opsie-intensiewe ondernemings met strydig winsgewendheid. Figuur 1 erwe grafiese getuienis oor die uitwerking van opsies op marginale belastingkoerse vir die NASDAQ 100 maatskappye voor en na oorweging van die gevolge van opsies. Dit is duidelik dat die verspreiding veranderinge na oorweging van die effek van opsies: voordat opsies oorweeg word, 52 persent van NASDAQ maatskappye in die gesig staar marginale belastingkoerse van hoogstens 30 persent na oorweging van opsies, slegs 18 persent doen. Byna 60 persent van NASDAQ 100 maatskappye in die gesig staar post-opsie marginale belastingkoerse onder 10 persent en byna 30 persent gesig marginale belastingkoerse van ongeveer nul, wat daarop dui dat belasting beplanning aansporings word versag vir die tipiese NASDAQ firma. Opsies en bestuursbesluite Die voorafgaande ontleding dui daarop dat opsies 'n aansienlike uitwerking op maatskappye belasting posisies en dat die opsie-intensiewe ondernemings in die gesig staar aansienlik laer marginale belastingkoerse as hul finansiële state winsgewendheid stel kan hê. Van 'n bestuursposisie perspektief, hierdie bevinding is veral relevant vir besluite waarin belasting is geneig om 'n faktor wees. Byvoorbeeld, moet 'n bestuurder oorweeg optimale kapitaalstruktuur belasting faktore sluit in die beoordeling van keuses soos die toepaslike deel van die skuld en ekwiteit. Omdat die rente bied belastingaftrekkings, moet skuld bevoordeel relatief tot ekwiteit vir maatskappye wat relatief hoër marginale belastingkoerse in die gesig staar, ander dinge gelyk. Maar voor navorsing bewyse oor die verhouding tussen beleid skuld en marginale belastingkoerse, wat oor die algemeen die effek van opsies ignoreer, is gemengde (sien Graham (2003) vir 'n oorsig). Ons herevalueer die verhouding tussen marginale belastingkoerse en kapitaalstruktuur deur die inlywing van die belasting gevolge van opsies in die analise. Ons maatstaf van kapitaalstruktuur is die skuld-tot-waarde-verhouding (dit wil sê die totale skuld gedeel deur die markwaarde van die firma, waar markwaarde gelyk boek bates minus boek aandele plus mark aandele). Tabel 3 geskenke resultate van 'n regressie van die skuld-tot-waarde-verhouding op marginale belastingkoerse, voor en na factoring in die effek van opsies. Wanneer opsies word geïgnoreer (soos in die vorige literatuur) in die berekening van die marginale belastingkoers, die verhouding tussen die uitreiking van skuld en marginale belastingkoers is onbelangrik (soos aangedui deur 'n p-waarde van 0,42). Maar inkorporeer opsies aansienlik verander daardie gevolgtrekking. In die besonder, wanneer die huidige en toekomstige opsie aftrekkings in berekening gebring word, is daar 'n beduidende positiewe verband tussen die verhouding van skuld in die kapitaalstruktuur en marginale belastingkoerse (beduidende p-waarde van 0,01). Resultate is sterk om insluiting van 'n wye verskeidenheid van kontrole (sien Graham, Lang en Shackelford (2004) vir meer besonderhede). Die kombinasie van die resultate van die ontledings van marginale belastingkoerse en beleid skuld, kan ons aflei dat opsies nie net genoeg van 'n verskil maak aan bestuursposte aansporings in teorie beïnvloed nie, maar dit lyk asof hulle ook om bestuurders besluite beïnvloed in die praktyk. In die besonder, blyk dit dat bestuurders neem die belasting effek van opsies in ag by die beoordeling van die huidige belasting status van die firma en die besluit oor optimale kapitaalstruktuur. Bespreking en Gevolgtrekkings Hierdie vraestel bied 'n proses vir die beraming van die marginale belastingkoers van 'n opsie-intensiewe firma. Hierdie bydrae is belangrik, want dit is moeilik om toekomstige belasting laste projekteer wanneer 'n groot gedeelte van die vergoeding word deur aandele-opsies. In teenstelling met ander belasbare inkomste en aftrekkings, wat veroorsaak word deur 'n aksie van die firma, moet bestuurders weet nie of en wanneer nie-nog-uitgeoefen opsies sal lei tot korporatiewe belasting aftrekkings. Hierdie onsekerheid spruit uit drie bronne. Eerstens, korporasies het min beheer oor werknemer oefening gedrag en dus oor die hoeveelheid opsie aftrekkings in enige gegewe jaar. Tweedens, hierdie jaar opsie toekennings produseer geen aftrekkings totdat die opsies uitgeoefen word in die toekoms, terwyl hierdie jaar oefeninge verband hou met toekennings van 'n paar jaar gelede. Derde, omdat aandeelpryse is wisselvallig en opsies het 'n lang lewe (meestal tien jaar), vandag se toelaes kan groot aftrekkings in die toekoms of geen aftrekkings genereer glad, na gelang van die aandele prys pad. Hierdie vraestel is ontwerp om 'n struktuur vir die beraming van marginale belastingkoerse in die teenwoordigheid van onsekerheid geskep deur werknemer voorraad opsies. Ons bewyse dui daarop dat opsies 'n aansienlike uitwerking op geïmpliseer marginale belastingkoerse en dat, ignoreer opsies, maatskappye verskyn om veel hoër belasting laste in die gesig staar as hulle nie in die praktyk kan hê. Terwyl die effek is meer beperk vir 'n stabiele, winsgewende maatskappye met beperkte opsie intensiteit soos SampP 100 maatskappye, kan die opsie effek baie belangrik vir maatskappye wat meer opsie-intensiewe en minder winsgewend soos NASDAQ 100 maatskappye wees. Die effek van opsies is waarskynlik selfs meer uitgesproke vir opsie intensiewe maatskappye wat kleiner en minder stabiel as dié in die NASDAQ 100. Ons empiriese metode is om te wees illustreer 'n benadering vir die aanpassing van marginale belastingkoerse vir opsie aftrekkings en demonstreer die belangrikheid van die integrasie van nie net verlede opsie oefening, maar ook verwagte toekomstige opsie toelaes en oefening. Verder het die aanpassings Ons voorsien aan te wend inligting wat geredelik beskikbaar is in die finansiële state voetnote. Terwyl die simulasie metode is relatief kompleks, ons glo dit akkuraat vang die faktore bestuurders nodig om te oorweeg wanneer die beoordeling van 'n maatskappye marginale belastingkoers vir besluite, soos optimale kapitaalstruktuur keuse. Verder is ons getuienis op marginale belastingkoerse en beleid skuld dui daarop dat bestuurders in werklikheid neem nie opsie aftrekkings in ag wanneer besluite kapitaalstruktuur keuses. Ignoreer opsies, die verhouding tussen marginale belastingkoerse en beleid skuld is relatief swak, maar na die integrasie opsies word dit aansienlik sterker. Terwyl bestuurders die benadering wat ons uiteen te sit in hierdie vraestel nie uitdruklik na te jaag, die bewyse dui daarop dat hulle inkorporeer die gevolge van opsies in hul besluitneming. Illustratiewe marginale belastingkoers Tariewe vir 'n subset van die opname Firmas Hierdie tabel gee 'n opsomming van die effek van opsie aftrekkings op korporatiewe marginale belastingkoerse (MTRS) vir 'n verteenwoordiger subset van ons voorbeeld firmas. MTR w / o opsies is 'n gesimuleerde MTR, in die veronderstelling daar is geen werknemer voorraad opsie aftrekkings. MTR w / uitgeoefen opsies is die gesimuleerde koers met historiese afleidings uit opsies afgetrek. MTR w / huidige toelaes is die gesimuleerde MTR, met historiese afleidings en toekomstige aftrekkings wat verband hou met al-opsies toegeken afgetrek. MTR w / toekomstige toelaes is die gesimuleerde MTR, met historiese afleidings, toekomstige aftrekkings vir al-opsies toegeken, en aftrekkings vir nie-nog-opsies toegeken afgetrek. p-waardes wat in hakies. A p-waarde van 0,01 dui statistiese betekenisvolheid by die 1level. Figuur 1. Histogram vir marginale belastingkoerse vir die 190 maatskappye in die SampP 100 en NASDAQ 100 in Julie 2000. Die kolomme voor opsies word nageboots belastingkoerse gebaseer op verdienste voor belasting (EBT) maar ignoreer opsie aftrekkings. Die kolomme na opsies is gesimuleerde belastingkoerse gebaseer op EBT, insluitend die effek van opsie aftrekkings. Graham, J. (1996). Skuld en die marginale belastingkoers. Journal of Finansiële Ekonomie 41, 41-73. Graham, J. (2003). Belasting en korporatiewe finansies: 'n oorsig. Hersiening van finansiële Studies 16, 1074-1128. Graham, J. Lang, M. en Shackelford, D. (2004). Werknemer Stock Options, korporatiewe belasting en skuld beleid. Journal of Finance LIX: 4, 1585-1618. Hall, B. en Liebman, J. (2000). Die belasting van uitvoerende vergoeding, in James Poterba, Ed. Belastingbeleid en die ekonomie 14 (MIT Press, Cambridge, MA). 1 Baie van die bespreking in hierdie vraestel is gebaseer op Graham, Lang, en Shackelford (2004), wat meer besonderhede verskaf oor die ontleding. 2 In ons ontleding, aanvaar ons dat al die opsies wat deur die monster firmas is nonqualified opsies. Hall en Liebman (2000) beraam dat nonqualified opsies rekening vir 95 van alle aandele-opsies uitgereik deur openbare maatskappye. 3 Onlangs voorgestelde finansiële verslagdoening reëls sou maatskappye vereis om die waarde van voorraad opsies toekennings uitgawe en verminder inkomstebelastinguitgawe om die effek van opsie aftrekkings reflekteer. Terwyl dit is nie duidelik of of in watter vorm die nuwe reëls sal verorden, sal hulle waarskynlik verander die aanpassing wat nodig is om ten volle rekening vir die afgelope opsie oefening. Maar aanpassings vir toekomstige oefening sal steeds belangrik in die beraming van marginale belastingkoerse wees. Voorheen gepubliseer deur die Universiteit van Noord-Carolina 8211 Law School, November 2004